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江蘇鳳谷節能科技有限公司 9月份CPI同比上漲1.6%,CPI重回“1時代”。雖然相比上月已經有所回落,但相比上半年還是有所上升。“豬肉價格上漲會使CPI有上行壓力,但是不會太大。”馬駿表示。在他看來,雖然CPI漲幅還是正的,沒有進入通縮,但需要防范通縮和強烈通縮預期的風險。
“由于穩增長措施的滯后效應,地產市場企穩、平臺融資成本的下降、外需逐步恢復(IMF[微博]預計明年全球經濟略有加速),預計未來幾個季度GDP平均增速能夠平穩。”中國人民銀行[微博]研究局首席經濟學家馬駿10月22日表示。
國家統計局10月20日公布的數據顯示,三季度GDP增長6.9%。值得注意的是,這是宏觀經濟自2009年二季度以來首次跌破7%。因為經濟增速低于7%,市場對未來宏觀經濟及貨幣政策走勢關注頗多。
對于放水量不夠的觀點,馬駿表示:“貨幣總量增速不低,銀行間的利率顯示流動性也很充裕。”
他認為,更應該關注貨幣的傳導性問題,即怎樣使流動性流到支持實體經濟的行業中,比如小微、三農、創業等方面。
房地產投資減速
國家統計局本月20日公布的數據顯示,三季度GDP為17.35萬億,同比增長6.9%。國家統計局在公布數據時稱,經濟運行仍在合理區間,但存在下行壓力。
馬駿認為,從需求來看,房地產投資減速是經濟下行壓力的主要來源之一。
21世紀經濟報道記者根據Wind整理,今年1-9月全國房地產投資增速為2.6%,相比去年同期下降9.9個百分點,創下本世紀以來的最低增速。
“房地產投資占到固定資產投資的20%,是最大的單一板塊,比基建投資占比還要大,”馬駿表示,“房地產投資下行還會影響到建材、機械、鋼鐵、水泥等行業。”
國家統計局公布的數據顯示,9月份CPI同比上漲1.6%,CPI重回“1時代”。雖然相比上月已經有所回落,但相比上半年還是有所上升。
“豬肉價格上漲會使CPI有上行壓力,但是不會太大。”馬駿表示。在他看來,雖然CPI漲幅還是正的,沒有進入通縮,但需要防范通縮和強烈通縮預期的風險。
至于PPI,國家統計局公布的數據顯示,9月PPI同比下降5.9%,降幅與上月持平。值得注意的是,PPI自2012年3月起已連續43個月負增長,雖然PPI降幅在2014年7月收窄,但此后由于原油(45.60,0.22,0.48%)價格下跌,降幅再次擴大。
“從走勢來看,PPI掉頭向下的時點和油價下降相符。從數量分析來看,對PPI影響最大的是油價變化。”馬駿表示,“因此未來PPI的變化要看油價走勢和產能過剩的改善情況。”
馬駿指出,雖然我國GDP增長在減速,但城鎮就業情況基本穩定。他引用人社部的數據指出,人社部公布的求人倍率(需求/供給)在上升,并且近期維持在1.1左右。
這和傳統的經濟學理論相悖:一般而言,經濟增速放緩,失業率將上升。對此,馬駿解釋稱,一個原因是我國勞動力適齡人口的下降緩解了就業壓力。數據顯示,我國勞動力人口在2011年達到9.4億的峰值后持續下降。
“找工作的人減少了,因此不需要維持以前那么高的經濟增速,就可以創造以前那么多的就業崗位,維持勞動力市場的穩定。”馬駿說
另外一個原因則是服務業占GDP的比重加速提高。Wind數據顯示,服務業占GDP的比重由2009年的44.4%上升到2014年的48.1%。“我們測算,服務業的勞動密集程度要比制造業高40%。也就是說,同樣的GDP,服務業比制造業能多吸納40%的就業。”馬駿說。
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