互聯網對傳統制造業的滲透，每一個行業的標準不一樣，當這“三個高度”實現的時候，我們幾乎可以認為它實現了高度智能化——高度信息化能夠產生大數據;高度網絡化，催生新的服務模式，包括云計算。在這種情況下，智能化的程度就比較高了。

在這個背景下，我們重點研究兩個方向，一個是戰略，一個是模式。戰略容易理解，全球戰略、國家戰略、區域戰略和企業戰略等。模式方面分三個集成，第一個是縱向集成，第二是端到端集成，第三是橫向集成，這三個之間存在順序關系。

首先是縱向集成，它發生在企業邊界內，難度最低。從產業經濟學來講，自第一次工業革命以來，主要的創新發生在車間和工廠內部，是有邊界的。機器的改進都是在車間，不可能在別的地方，不然不能稱作是核心的東西，車間的革命、車間的改進、車間的智能化，這些都是發生在車間里，提升了“車間”的效率。

第二個階段端到端集成主要發生在單一產業鏈，復雜度一般，供應鏈的作用比較重要，沒有供應鏈的配合無法實現。除了供應鏈還有電子商務，互聯網面向消費者那一端，要么自己做要么跟別人合作。

以工業4.0的視角來看這個問題，蘋果是做得最好的，它的供應鏈十分強大，其他公司做不好是因為打不通下游供應鏈，或者供應鏈效率太低，跟不上節奏。端到端集成創造的價值主要是提升了產品價值或用戶體驗。

第三個橫向集成，主要指產業鏈跟產業鏈間互相跨界或融合的過程，復雜度最高，它要求高度開放，并形成新的工業價值生態。以西門子的數字化工廠為例，它具備工業4.0的基礎，但相對比較低級，因為沒有實現真正的橫向集成。當然，如果不能實現數字化，端到端、橫向集成根本無法推動。

基于我們對工業4.0體系的理解和對遠景的描述，當分布式、網絡式的制造形態出現時，未來工廠形態會發生重大變化。

100年前，換電燈泡是專家干的事情，但現在每個人都可以做到。以汽車為例，大家都知道汽車有四大工藝，這是基于當下能掌握的知識和技術所產生的形態——生產線、流水線和100多年前沒有本質的不同，只是部分實現了機器人的應用。將來科學家、技術專家能夠設計一個全新的生產制造方式，可能根本不需要現有的工藝，那時，現有的流程、流水線都會發生革命性的變化。

大家都熟悉IKEA，是將不同模塊的家具買回去自己安裝，PC的DIY曾經風靡一時，手機也一樣，谷歌現在有一個完全模塊化的計劃，誰說未來汽車行業不能實現這樣的模塊化組裝呢?

工業化對人類的影響巨大，汽車行業也將如此，只是現在我們還沒有產生技術上的重大突破，互聯網完全改變想象力的東西沒有產生。

技術變革與金融資本

工業4.0時代有兩個驅動力：一是技術創新，一是資本市場。在當前社會背景下，應該形成一種邏輯，利用多種工具促進企業發展，促進國家產業升級。技術變革一直跟金融資本有關聯，工業4.0時代的金融資本將扮演更重要的角色。

卡蘿塔?佩蕾絲在《技術革命與金融資本》中分析了技術變革與金融資本的關系，前三次工業革命中，金融資本一直伴隨著每次技術革命，成為重要的驅動力。

在工業1.0時期，機械化導致工廠出現，小型資本參與其中，到了工業2.0時代，電氣化導致規模化制造模式出現，現代資本市場形成。工業3.0時代，自動化和信息化技術促使大規模制造的出現，這時候就需要金融創新，而在工業4.0時代，高度自動化、高度信息化和高度網絡化將導致大規模個性化制造的出現，專業投資變得更加重要。

工業4.0是一次技術革命，它具有技術革命所擁有的所有生命周期，金融資本與生產資本在技術革命不同階段有不同的規律，目前，我們處于工業4.0的大爆炸前期，金融資本即將跟技術革命進行戀愛，但我們需要新的投融資邏輯和方法。技術變革帶來的拐點將凸顯資本家眼光和勇氣的價值。

傳統的以PE為基本計量手段的投資方法，將讓步真正的金融投資價值，這將推動中國制造快速進入工業4.0時代，這樣也將產生屬于制造業的BAT(百度、阿里巴巴和騰訊三大互聯網公司的縮寫)公司，德國工業4.0的基本動力在于資本回報的要求，資本可以對社會資源進行調配，從國家戰略來講，各種資源是全球化配置，資本也不例外，中國前30年的快速成長跟全球化資本支持不無關系。

在工業4.0大爆炸前期，資本應該進入可以帶來競爭優勢的領域，而不是PE的回報。了解工業4.0實施面臨的困難，有助于我們深刻認識工業4.0時代的資本投資機會。按照傳統的投資邏輯，PE是考慮估值的核心要素，但在工業4.0時代應該重新認識。

你是投資于符合傳統商業邏輯的鋸子，還是投資于上山的道路，這是一個資本投資邏輯和戰略選擇問題，要看實力，還有就是能不能做，李克強總理把資本市場做起來是一個很好的事情，有了資本市場就不用自己買單。自己買單利潤低，無法實現快速發展，可能錯失改變格局的機會。

另外，軟件企業想買一些硬件資產，硬件企業則并購物聯網方面的東西比較多。物聯網公司和制造業還是需要結合的。物聯網簡單來講就是傳感器，傳感器在所有制造行業都需要，通用性強，買過來就可以馬上用，市場覆蓋很大。企業智能化改造，首先要部署傳感器，沒有傳感器無法做智能化，所有工廠改造都需要物聯網。兩個方面同時推動，做軟件的推動硬件，做硬件的推動軟件，通過這樣的邏輯不斷往前演進。